大家好，我是量子熊猫，近期北交所破发几乎已经和科创板同样严峻，如果叠加资金占用以及无法弃购问题，那风险就更大..

  考虑到当前北交所热度降低，风险在逐步增大，申购门槛对应也将逐步下调，熊猫会尽量同步更新北交所申购攻略。

  看企业的营业范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

  注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

  优秀的企业以其高于行业的成长性确实能轻松的获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

  企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是不是真的存在大幅度波动，如果存在大幅度波动要重点考虑是不是存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

  不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

  全称“无锡方盛换热器股份有限公司”，主营业务为板翅式换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售，产品大范围的应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域。

  换热器也称热交换器，是用于热量传递的单元工艺设备，是各种工业部门最常见的通用热工设备，大范围的应用于化工、炼油、能源、制药、食品、轻工、机械、民用等行业。

  换热器种类非常之多，各种换热器的作用、工作原理、结构和其中工作的流体种类、数量等差别很大。

  按传热表面结构特点分类，换热器可分为管式换热器、板式换热器、扩展表面 式换热器和蓄热式换热器。

  公司的换热器产品主要为板翅式换热器，板翅式换热器属于扩展表面式换热器，具有传 热效率高、结构紧密相连、轻巧牢固、适应能力强等特点。

  换热系统是一种冷热介质热量交换系统，以换热器为核心部件，配以钣金组件、风机总 成、管路、泵站单元及其他电器元件等的任意多种组合，实现用户不同需求。其用于流体之 间热量的传递，实现不一样的温度流体之间的热量交换。

  相比客户单独采购换热器后自行集成组装，公司为客户提供整体的换热系统模块设计方案，综合考虑客户要达到的系统总体性能、使 用环境及系统结构要求，充分的利用公司换热器产品的优点，为客户甄选相关系统组件，公司的系统集成方案更经济、更稳定、更节能、更安全。

  公司的基本的产品为板翅式换热器和换热系统，板翅式换热器包括风力发电用换热器、余热回收用换热器、工程机械用换热器、轨道交通用换热器、空压机用换热器等，换热系统包 括风力发电用换热系统、工程机械用换热系统、轨道交通用换热系统。

  主营业务收入主要来自于板翅式换热器，营收占比在80%左右，其次是换热系统。

  对应申万二级行业为通用设备，可比国内上市企业为银轮股份（002126）、宏盛股份（603090）。

  主承销商为华英证券，网上发行总数为1,680万股，发行价格6.5元，发行后总市值为5.49亿元，发行市盈率16.07。

  2019-2021年营收增长还行，利润缓慢增长，不过2022年营收和利润增速都很高，参考招股说明书解释，主要因为与客户协商调价还有客户项目起量有关。

  具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务业务毛利率分别是32.38%、30.22%、25.37%和 25.23%，毛利率逐年下滑，参考招股说明书，主要因为原材料铝价大幅上涨。

  从公司基本面，行业还可以，以往业绩增长也还行，就是利润有所承压，不过2022年业绩表现不错。

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